IT时尚生活

过去40年的GDP比例图

国际上要求人民币升值的声音日响，央行虽一再声称“外部压力不大”，但在昨日傍晚发布的《中国货币政策执行报告(2009年第三季度)》中，其关于人民币汇率形成机制的表态出现微妙变化。这与此前的说法有着明显不同。2005年7月人民币一次性升值时，央行对人民币汇率形成机制的表述为：以市场供求为基础的，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率。去年以来，央行在汇率问题上的一贯提法则是，将按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。“从用词转变中，我们可以看出政府将主要增加人民币汇率的弹性，这表明中国能够在一定范围内允许人民币升值。”

 

央行11日报告中有关人民币汇率形成机制的表态，引发各方对于人民币升值的猜测。新华社于12日发表文章指出，央行有关人民币汇率的最新表态并不意味人民币要在近期升值。

全球最大个人电脑制造商惠普(Hewlett-Packard) 11日宣布，将斥资27亿美元收购3Com，挑战独霸电脑连网设备市场的思科(CiscoSystems)。据中央社报道，惠普同时发布财报，第四季度不含部分项目的每股获利达1.14美元，优於分析师预估的1.11美元。惠普表示，将以每股7.90美元的现金支付3Com，比3Com 11日收盘价高出39%。惠普预期在明年上半年完成交易。惠普表示，在众多连网设备业者中精挑细选後，选中3Com的主因之一是该公司已在中国建立可观的据点。惠普执行长贺德自2005年上任以来，至今已收购30家以上公司。惠普第四季度营收衰退8%，达308亿美元，仍高於分析师预估的298.3亿美元。惠普自估，明年第一季度每股获利将介於1.03至1.05美元之间，市场预估值为1.03美元。第一季度销售目标区间则为296亿至299亿美元。

这个图是告诉大家，我们正处于台风中心眼。因政府推出大量救助，早前有可能爆煲的次優（Alt-A） ARM並未如期發生。不過，這並不代表按揭危機完結。大量浮息可調節利率按揭貸款（ARMs）即將面對利率重新調節（Recast）的日子，次優ARM及規模更加龐大的Option ARM（選擇性可調息貸款，图中蓝色条条）進入新一輪違約潮，市場估計，在2010年年中將到達高峰。近期Option ARM斷供及違約率急升，已引起市場關注。瑞士信貸估計，目前美國仍未到期的Option ARM規模高達5000億元。惠譽指出，違約並拖欠超過九十天甚或斷供貸款佔比例已由去年的16%，上升至37%；違約拖欠超過三十天的比率則高達46%，但目前只有12%貸款已經重定息率而需要調加高利息。換言之，很多業主根本未需要等到合約訂明的重定息率日子，已經無力還款。

 

Option ARM利率重订，平均來說，業主每月還款將上升63%，其中簽訂四十年長期的按揭合約，所面對的還款急增壓力最巨大。舉一個實例。北美《世界日報》訪問一位紐約業主情況，他在2004年以60萬元美元在曼哈頓買入一所公寓，向銀行貸40萬元，年利率浮息本是3.25%，他利用Option ARM選擇每月支1.25%，每月還息1333元。今年9月，物業價格已跌38%，這名業主要蝕賣，也賣不去。目前這筆貸款需要Recast，銀行開出利率6.5%，未支付的利息2%撥入本金，貸款總額升至逾42萬元（負攤銷所致），即是每月要還息2528元，較原來月息大升90%（即Payment Shock）。這些業主，最終選擇就是放棄還款，任銀行封屋收樓拍賣罷了，要申請再融資，其實也甚有難度。